Canje de bonos emitidos con legislación argentina

MUY IMPORTANTE: ESTOS DATOS CORRESPONDEN AL PROYECTO QUE SE ENCUENTRA EN EL CONGRESO DE LA NACIÓN.

SABEMOS QUE HAY UNA NUEVA OFERTA PARA LA LEY EXTRANJERA QUE UNA VEZ APROBADA SERA APLICABLE A LA LEY ARGENTINA MEJORANDO LOS DATOS DE ESTE INFORME.

AY24 puede ser canjeado por el BONO 2030 con quita del 3% de capital.

Tomando En cuenta que el residual de este bono es de us$ 83.33 por c/100 y al sufrir la quita del 3% queda en us$ 80.8398.

Para completar us$ 100 nominales del BONO2030 necesitamos us$ 123.70 nominales del AY24 con la quita del 3% que resulta del siguiente calculo: 100/0.808398.

Al cierre del 5 de agosto el AY24 cotiza en us$ 42.64 c/83.33 us$ de v/nominal.

Para comprar us$ 100 del BONO2030 necesitamos us$ 123.70 nominales del AY24 con quita lo que representa una inversión de :

us$ 1.237*42.64 = us$ 52.75

De acuerdo a la condición de emisión del 2030 us$ 100 nominales con un valor presente de us$ 52.75 genera una tirea de casi 11% 

Podemos suponer que una vez emitido el bono su rendimiento baje producto de una mayor confianza en el bono y que se mueva hacia el 7% de rendimiento, que es muy alto todavía.

En función de una tirea estimada vemos los precios que se generan.

No sabemos en cuanto tiempo puede ocurrir esto por eso tomamos tasas directas

Además reconocen us$ 6.01 nominales del BONO2030 al 1% por c/ 100 nominales de AY24.

AA25 se canjea por el BONO2035 con una quita de 3%.

Cierra del 5 de agosto en us$ 46.50 c/100 nominales.

Si compramos 100 nominales nos van a reconocer 97 por lo que para completar us$ 100 de 2035 necesitamos comprar 100/.97 = 103

Es decir que invertimos 1.03 * 46.50= us$ 47.94 para llevarnos us$ 100 de nominales del BONO2035

A un precio de us$ 47.94 el rendimiento del BONO2035 es de 11.68%

Vamos a suponer que varia el rendimiento hasta el 7% y vamos a calcular precios y retornos: 

Además reconocen us$ 5.05 nominales del BONO2030 al 1% por c/ 100 nominales de AA25.

DICA se reconocen los intereses acumulados por lo que el residual del bono es de us$ 140.2038 por c/100 de nominales.

Este bono aplica al BONO2038 a la par de los valores residuales.

Es decir que con us$ 100 nominales de DICA, es decir us$ 140.2038, puedo recibir us$ 140.2038 de nominales del BONO2038.

Por lo tanto para recibir us$ 100 nominales de BONO2038 deberia entregar us$ 71.32 nominales de DICA.

Tomando en cuenta que al cierre del 5 de agosto el precio por 140.2038 era de us$ 73.85 para obtener us$ 100 nominales del BONO2038 deberia invertir:

us$ 73.85*0.7132 = us$ 52.67

A us$ 52.67 100 nominales del BONO2038 tiene una tirea de 11.77%.

Haciendo el mismo ejercicio que con los bonos anteriores tenemos el siguiente cuadro:

Además reconocen us$ 7.86824 nominales del BONO2030 al 1% por c/ 100 nominales de DICA.