Bonos, dólar, tasas, acciones. Research completo al 2 de octubre 2026

El escenario macroeconómico consolida un marco de estabilidad cambiaria con el tipo de cambio oficial mayorista operando en $1.520 y una brecha moderada entre el dólar financiero y el MEP del 4,73%. A nivel local, la expectativa de inflación para los próximos doce meses converge al 21,0% anual y las reservas del BCRA sostienen un nivel de 48.653 millones. No obstante, la presión de las tasas externas impulsó el riesgo país hasta los 655 puntos básicos, incidiendo de forma directa sobre la deuda soberana.

La curva de renta fija en pesos refleja oportunidades tácticas atractivas derivadas del desarbitraje de rendimientos. En los instrumentos a tasa fija sobresale la letra T31Y7 a mayo de 2027 ofreciendo una TIR del 34,41%, mientras que la curva indexada por inflación concentra una firme demanda en los plazos previos a 2028. Por su parte, las letras TAMAR ajustaron sus tramos cortos y medios al alza, y los títulos dólar linked exhiben un incremento generalizado de tasas.

La renta variable argentina atraviesa una fase correctiva severa con el índice Merval retrocediendo un 4,36% semanal en moneda local y un 5,01% en dólares. El sector financiero y el de consumo masivo lideraron las caídas con bajas de 5,87% y 11,00% respectivamente, en un contexto de toma de ganancias y reconfiguración de carteras. Frente a este sesgo defensivo local, la diversificación internacional vía CEDEARs ofrece valor relativo con el sector tecnológico ganando 7,89% en el último mes.

La estrategia hacia adelante exige monitorear los indicadores de actividad manufacturera y construcción en el plano doméstico, junto con las minutas del FOMC de la Reserva Federal. 

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