27 de Septiembre, 2026

Bonos, dólar, tasas, acciones. Research completo al 25 de septiembre 2026

Semana negativa para los activos locales: subieron las tasas, cayeron bonos y Merval, y el riesgo país alcanzó 609 puntos. Los Cedears fueron la excepción, mientras el mercado espera nuevas licitaciones y señales de EE.UU.

El escenario macroeconómico consolida expectativas inflacionarias moderadas del 21% anual, en un contexto de reajuste al alza en las tasas en pesos. Las últimas licitaciones del Tesoro impulsaron un incremento en los rendimientos de las letras a tasa fija y de los instrumentos ajustables por CER, destacando un sensible incremento de rendimientos en los tramos medios y un marcado sell-off post 2028.

La deuda soberana en dólares atravesó una semana marcadamente negativa con liquidaciones masivas a lo largo de toda la curva de Bonares y Globales. Este flujo vendedor ubicó a la mayoría de las emisiones con rendimientos de doble dígito, impulsando el riesgo país hacia la zona de los 609 puntos básicos, mientras que la curva Bopreal mostró mayor estabilidad concentrando sus variaciones en el tramo 2028.

El mercado de renta variable acompañó este clima de pesimismo con retrocesos generalizados en el índice Merval tanto en moneda local como en dólares, impactando de forma transversal a todos los sectores. En contraposición, el segmento de Cedears exhibió un comportamiento positivo impulsado por el sector tecnológico internacional, destacando avances significativos en empresas como Meta.

Hacia adelante, el foco de la plaza local se mantendrá en la respuesta del mercado ante las nuevas licitaciones del Tesoro y en el comportamiento de los tipos de cambio. A nivel internacional, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense situándose en el 5,5% y los próximos datos de empleo en Estados Unidos serán determinantes para definir la tendencia macro global.