Bonos, dólar, tasas, acciones. Research completo al 6 de febrero 2026

1. Coyuntura Macroeconómica
La semana estuvo marcada por un aumento en la percepción de riesgo y cambios en el liderazgo monetario global:

 * Dólar y Reservas: El dólar mayorista cerró en $1.432, situándose en el 82,17% de la banda inferior. Las reservas del BCRA se ubican en u$s 44.940 millones.
 * Riesgo País: Tras semanas de rally, el indicador subió a 512 pb debido a tomas de ganancias en bonos soberanos.
 * Contexto Internacional: Se anunció a Kevin Warsh como sucesor en la presidencia de la FED, lo que generó volatilidad en los índices globales.

2. Renta Fija: El Refugio en Pesos
Los instrumentos en moneda local actuaron como resguardo frente a la caída de las acciones:

 * Pesos (Tasa Fija y CER): Hubo una marcada compresión de tasas impulsada por la intervención del BCRA en la rueda de REPO. Los activos más atractivos se encuentran en el tramo medio de la curva (vencimientos en junio y agosto de 2026).
 * Dólar Linked: Mantienen interés como cobertura a pesar de la tendencia lateral-bajista del dólar oficial.
 * Bonos en Dólares: Experimentaron una toma de ganancias generalizada tras varias semanas al alza. No obstante, los fundamentos de mediano y largo plazo se mantienen estables.

3. Renta Variable: Volatilidad Exógena
El índice Merval se vio arrastrado por el "pánico internacional" y la incertidumbre por avances en IA:

 * Desempeño Local: El Merval retrocedió tanto en pesos como en dólares (CCL). Los sectores de Comunicaciones (-13,3%) y Financiero (-11,48%) fueron los más afectados en la semana.
 * CEDEARS: Caídas significativas en tecnológicas como PayPal (-23%) por reestructuración y AMD (-17%) por dudas sobre la competencia en chips de IA.

4. Agenda y Claves a Monitorear
De cara a los próximos días, el foco estará en:

 * Legislación: Votaciones en el Congreso sobre la ley laboral, lo que podría sumar volatilidad local.
 * Datos INDEC: Publicación del IPC de enero 2026 y canasta básica.
 * Corporativo: Presentaciones de balances para convalidar las valuaciones actuales de las empresas.


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